全球投資者都在擔(dān)憂 為何大摩偏偏看好中國?
全球投資者都在擔(dān)憂 為何大摩偏偏看好中國?
2017-03-04 14:26:18
中金網(wǎng)03月03日訊，全球投資者都預(yù)測中國經(jīng)濟(jì)將遭遇一系列災(zāi)難性的下滑，但摩根士丹利一個專家小組卻持相反的觀點(diǎn)：亞洲*大的經(jīng)濟(jì)體將成功避免金融危機(jī)，將“繼續(xù)為全球投資者提供重要的投資機(jī)會”。
分析師預(yù)計(jì)，中國將克服近期的宏觀經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)和金融危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)，到2017年成為高收入的經(jīng)濟(jì)體。人均收入將從當(dāng)前的8100美元增加到12900美元。
盡管他們預(yù)測中國增速可能會放緩到2021年-2025年的4.6%。分析人士依然認(rèn)為，這種增長率“將足以支持中國向高收入經(jīng)濟(jì)體過渡”。
而這一發(fā)展?fàn)顟B(tài)將繼續(xù)讓摩根士丹利中國指數(shù)（MSCIChina）超過摩根士丹利新興市場指數(shù)（MSCI Emerging MarketsIndex）。過去15年，每年的摩根士丹利中國指數(shù)（MSCI China）都超越摩根士丹利新興市場指數(shù)（MSCI EmergingMarkets Index）3個百分點(diǎn)。
“在這一段很長的時期內(nèi)，摩根士丹利中國指數(shù)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過標(biāo)普500指數(shù)，盡管近年來這種超越狀態(tài)已經(jīng)停止了。在周期性收益上漲以及深港通帶來的資金流入擴(kuò)張的驅(qū)動下，我們對于2017年底的摩根士丹利中國指數(shù)目標(biāo)是66。”
摩根士丹利還表示中國向高收入經(jīng)濟(jì)體轉(zhuǎn)變將進(jìn)一步推動中國向著由消費(fèi)、服務(wù)業(yè)和高附加值的制造業(yè)引*的經(jīng)濟(jì)體轉(zhuǎn)變。
而這將對IT、消費(fèi)和醫(yī)療保健行業(yè)有利。諸如阿里巴巴、安踏體育、中國銀行和攜程這樣的企業(yè)將在未來獲得非常樂觀的發(fā)展。
不過，摩根士丹利也承認(rèn)，中國依然面臨著可能阻礙發(fā)展的內(nèi)外部風(fēng)險(xiǎn)。
他們指出，大多數(shù)中等收入經(jīng)濟(jì)體都無法成功實(shí)現(xiàn)向高收入經(jīng)濟(jì)體的過渡。這種低迷的紀(jì)錄可能會給中國實(shí)現(xiàn)成功轉(zhuǎn)變的機(jī)會帶來壓力。此外，中國的過渡轉(zhuǎn)型發(fā)生在全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境并不支持增長的時代背景下。
另外，隨著貿(mào)易保護(hù)主義的風(fēng)險(xiǎn)加大，中國作為全世界*大的貿(mào)易國家可能會遭受巨大的沖擊。
“除了對中國出口增長的直接影響，保護(hù)主義環(huán)境還會對企業(yè)信心產(chǎn)生負(fù)面影響。更重要的是，強(qiáng)大的制造業(yè)能力和特定行業(yè)依然面臨產(chǎn)能過剩，極端的貿(mào)易保護(hù)主義將加劇現(xiàn)有的問題，導(dǎo)致通縮壓力重新崛起。”
“更廣泛的來說，在一個更加保護(hù)主義的環(huán)境中，減少的競爭、商品服務(wù)和人員的流動會減少思想的交流，減緩技術(shù)的轉(zhuǎn)移速度，而技術(shù)轉(zhuǎn)移一直都是中國向中等收入國家轉(zhuǎn)變的驅(qū)動力量。”
在中國國內(nèi)，緩慢的改革步伐和債務(wù)周期處理不好將影響生產(chǎn)力和整體經(jīng)濟(jì)增長。中國的債務(wù)已經(jīng)從2007年占GDP 147% 上漲到2016年的279%，引發(fā)人們對債務(wù)可持續(xù)性以及金融危機(jī)的擔(dān)憂。
不過在另一份報(bào)告中，分析師淡化了這些風(fēng)險(xiǎn)，稱中國累積的債務(wù)一直都由該國儲蓄支撐、并且用于投資而非消費(fèi)。中國強(qiáng)大的凈資產(chǎn)頭寸、經(jīng)常賬戶盈余、高水平的外匯儲備以及不明顯的通脹壓力意味著中國可以避免沖擊。
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